Historiallinen joulukuu: Kulta-ETF-markkinoiden vahva paluu vuonna 2024

 

 

 

Gold ETF Flows: December 2024 

Vuosi 2024 oli kultamarkkinoilla poikkeuksellinen huippuvuosi. Jalometallien markkinoilla koettiin merkittäviä muutoksia, jotka nostivat kullan uudelleen sijoittajien kiinnostuksen kohteeksi. Kullan hinta nousi uusiin ennätyksiin, ja sijoittajat ympäri maailmaa palasivat kulta-ETF:ien pariin geopoliittisten ja taloudellisten epävarmuustekijöiden keskellä. 

Joulukuu 2024 oli historiallinen kulta-ETF-markkinoilla

Joulukuu 2024 oli merkittävä kulta-ETF:ien historiassa, sillä se oli ensimmäinen positiivinen joulukuu sitten vuoden 2019. Aikaisempina vuosina joulukuussa oli kulta-ETF:ien osalta nähtävissä enemmän ulosvirtoja kuin sisäänvirtoja. Tällä kertaa kulta-ETF:t houkuttelivat joulukuussa yhteensä 778 miljoonan dollarin arvosta uusia sijoituksia.

Kulta-ETF:ien omistukset kasvoivat kuukauden aikana 4 tonnilla, jolloin kokonaissaldo nousi 3 219 tonniin. Tahon World Gold Council mukaan, joka on kansainvälinen järjestö kullan käytön ja markkinatiedon edistämiseksi, $1 Hallinnoitavat varat (AUM) laskivat kuitenkin hieman, 1,4 %, mikä johtui kullan hinnan 1,5 %:n laskusta joulukuussa.

Pohjois-Amerikan markkinoiden haasteet

Pohjois-Amerikassa viisi kuukautta kestänyt kasvuvaihe päättyi joulukuussa, kun kulta-ETF:istä kirjattiin 342 miljoonan dollarin ulosvirta. Tähän oli useita syitä:

1. Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) haukkamainen viestintä: Vaikka Fed laski korkoja 25 korkopistettä joulukuussa, se antoi signaaleja vähemmistä koronleikkauksista vuonna 2025. Tämä viittasi odotuksiin korkeasta inflaatiosta, mikä heikensi kullan houkuttelevuutta.
2. Nousevat valtionlainojen tuotot ja vahvistuva dollari: Näiden tekijöiden vaikutuksesta kullan hinta laski, mikä johti sijoittajien vetäytymiseen kulta-ETF:istä.
3. Vaihtoehtosopimusten erääntymiset: Joulukuussa tapahtuneet suurten kulta-ETF-optioiden erääntymiset kuitenkin toivat merkittäviä sisäänvirtoja, jotka lievensivät kokonaisulosvirtoja.
4. Vähentynyt kaupankäynti joulun aikaan: Joulukuun lomakausi näkyi markkinoilla vähentyneenä aktiivisuutena, mikä vaikutti myös kulta-ETF:ien virtoihin.

Vaikka kullan volatiliteetti oli laskussa Yhdysvaltain vaalien jälkeen, sen odotetaan lisääntyvän Donald Trumpin virkaanastujaisten lähestyessä tammikuussa 2025. Tämä saattaa jälleen lisätä sijoittajien kiinnostusta kultaan.

Euroopan vahva sisäänvirta

Euroopan kulta-ETF:t houkuttelivat joulukuussa 337 miljoonan dollarin arvosta sijoituksia. Alueellinen kehitys oli kuitenkin epätasaista:

• Ranska: Poliittinen epävarmuus uuden hallituksen muodostamisen ympärillä kasvatti sijoittajien kiinnostusta kultaan. Tämä johti merkittäviin sisäänvirtoihin.
• Sveitsi ja Saksa: Näissä maissa nähtiin ulosvirtoja. Sveitsin ulosvirtauksia vauhdittivat valuuttasuojatut tuotteet, kun paikallinen valuutta heikkeni dollariin nähden. Saksassa taas valtionlainojen korkojen nousu vaikutti kullan kysyntään.
• Valuuttakurssien liikkeet: Vaikka virrat olivat positiivisia, alueelliset omistukset laskivat hieman valuuttakurssimuutosten vuoksi.

Aasian markkinoiden jatkuva vahvuus

Aasiassa kulta-ETF:ien sisäänvirtaukset olivat huomattavat, yhteensä 748 miljoonaa dollaria joulukuussa. Tämä vahvisti alueen asemaa kullan kysynnän keskeisenä veturina.

• Kiina: Kullan kysyntää kasvattivat hallituksen velkakirjojen tuottojen lasku sekä odotukset lisäkorkojen leikkauksista keskuspankilta. Lisäksi mahdollinen kauppasota Yhdysvaltojen kanssa herätti sijoittajien kiinnostuksen kultaan turvasatamakohteena.
• Intia: Tämä oli kahdeksas peräkkäinen kuukausi, jolloin kulta-ETF:issä kirjattiin sisäänvirtoja Intiassa. Vaikka tahti hidastui hieman, osakemarkkinoiden volatiliteetti ja myönteiset odotukset kultaa kohtaan vetivät edelleen sijoittajia.

Muut alueet

Muiden alueiden, kuten Australian ja Etelä-Afrikan, kulta-ETF:t kokivat joulukuussa yhteensä 35 miljoonan dollarin sisäänvirran. Vaikka nämä olivat suhteellisen pieniä lukuja verrattuna muihin alueisiin, ne osoittavat kullan jatkuvaa globaalia houkuttelevuutta.

Joulukuun kaupankäyntivolyymit

Joulukuussa kullan päivittäiset kaupankäyntivolyymit olivat keskimäärin 221 miljardia dollaria päivässä, mikä on 24 % vähemmän kuin marraskuussa. Tähän laskuun vaikuttivat erityisesti:

• COMEX- ja Shanghain futuuripörssien volyymien lasku: Alhaisempi volatiliteetti vähensi taktisten sijoittajien kiinnostusta kaupankäyntiin.
• ETF- ja OTC-kaupankäynnin väheneminen: Kullan ETF-kaupankäyntivolyymi laski 29 %, ja OTC-kaupankäynti väheni 13,5 %.

Koko vuoden 2024 kehitys

Vuosi 2024 oli kuitenkin kokonaisuutena vahva. Kullan päivittäinen kaupankäyntivolyymi oli keskimäärin 226,3 miljardia dollaria, mikä on 39 % korkeampi kuin vuonna 2023 ja kaikkien aikojen ennätys.

• OTC-kaupankäynti kasvoi 37 %.
• Pörssikaupankäynti nousi 40 %.
• ETF-kaupankäynti kasvoi 32 %.

Erityisen voimakasta kasvua nähtiin Shanghain futuuripörssissä, joka kirjasi ennätyskorkeita volyymeja. Tonnimääräinen kasvu osoittaa myös, että kiinnostus kultaan lisääntyi fyysisessä muodossa.

COMEXin kultafutuurit

Joulukuun lopussa COMEXin kultafutuurien nettolongit olivat 764 tonnia, mikä on 5 % vähemmän kuin marraskuussa. Sijoitusrahastojen netto-ostopositiot laskivat 9 % ollen 567 tonnia. Laskun syinä olivat kullan hinnan heikkous ja vahvistuva dollari, jotka heikensivät sijoittajien kiinnostusta.

Kuitenkin vuoden 2024 keskiarvo osoitti selkeää nousua: rahastojen nettolongit olivat keskimäärin 555 tonnia, mikä on merkittävästi korkeampi kuin vuoden 2023 keskiarvo (289 tonnia) ja korkein taso sitten vuoden 2011.

Johtopäätökset ja tulevaisuuden näkymät

Vuosi 2024 vahvisti kullan aseman keskeisenä turvasatamasijoituksena. Geopoliittiset riskit ja rahapoliittiset muutokset vaikuttivat merkittävästi kullan kysyntään, ja sijoittajat reagoivat aktiivisesti muuttuvaan markkinaympäristöön. Vaikka Pohjois-Amerikassa nähtiin ulosvirtoja, Aasian ja Euroopan vahva kysyntä kompensoi tämän. Tulevaisuutta ajatellen kullan kysyntää voivat ohjata keskuspankkien toimet, inflaatio-odotukset ja geopoliittiset tapahtumat. 

Aasian kasvava kysyntä ja keskuspankkien liikkeet pitävät kullan tiukasti maailman talouspuheenaiheiden ytimessä.

Onko 2025 kullan vuosi? Pysy Jalonomin matkassa ja seuraa!