• Streetwise Reports: Näin voit menestyä kulta-hopea -suhteen avulla
• Sharps Pixley: Kullan hintakontrolli ja harhaanjohtavat tilastot
• Degussa: Kulta suojaa heikolta dollarilta

Kuva: Streetwise Reports

Streetwise Reports: Näin voit menestyä kulta-hopea -suhteen avulla

Proven and Probablesta tuttu Maurice Jackson ja Miles Franklin Precious Metals Investmentsin Andy Schectman keskustelevat makrotalouspolitiikasta ja siitä, miten Dow-kulta- ja kulta-hopea-suhteista voi hyötyä.

Schectman avaa keskustelun kertomalla, kuinka kullan sen hetkinen hintakehitys johtuu Kansainvälisestä järjestelypankista ja Basel III:sta: Vuodesta 1944 asti täysin rahoitettuja dollaritalletuksia on pidetty maailman ainoana 1. tason omaisuutena, eikä kulta tullut kuin vasta 3. tasolla. Keskuspankkien ei kannattanut omistaa sitä johtuen korottomuudesta, kalliista säilytyksestä, arvaamattomasta liikehdinnästä ja rajallisesta käyttökyvystä kansainvälisessä kaupassa. Huhtikuussa 2019 kulta luokiteltiin uudelleen 1. tasolle, mikä kasvatti huomattavasti sen kysyntää ja arvoa. Schectmanin mukaan on vain ajan kysymys, että kullan arvon nousu ylittää kaikki odotukset.

Sen jälkeen Schectman kommentoi Yhdysvaltain keskuspankin finanssipolitiikkaa: hänen arvionsa mukaan rahasto pyrkii estämään omaisuuden ja huonojen lainojen kansainvälistä deflaatiota. He ovat painaneet tätä tarkoitusta varten noin 8 triljoonaa dollaria 10 kuukauden aikana, mutta sen elvytys ja noususuhdanteinen talous on vain lumetta. Kirjoitushetkellä Dow Jones -indeksi on ennätyskorkealla, mutta maassa on 50 miljoonaa työtöntä. Schectman uskoo, että sijoittavat ymmärtävät pian, etteivät kurssit voi nousta paljoa enempää, koska niin suuri osa taloutta on kiinni. Hän ennustaa sijoittajien vetäytyvän pörssimarkkinoilta ja ostavan mitä tahansa aineellista: kiinteistöjä, arvometalleja jne. Schectman on huolestunut siitä, että nykyinen elvytysstrategia hyperstagflaatioon, eli tilanteeseen missä talouskasvu on lähes olematonta, mutta verotus ja hinnat ovat korkealla.

Seuraavaksi hän kertoo, että sen hetkisen Dow-kulta-suhteen perusteella näyttäisi järkevältä myydä kultaa ja ostaa Dowia. Hänestä Dow on kuitenkin yliarvostettu ja väittää, että päinvastainen strategia on parempi. Hän neuvoo seuraamaan myös kulta-hopea-suhdetta: maaliskuussa sen poikkeavuus oli historian suurin, 120:1, mutta myös nykyinen 70:1-suhde suosii hopeaa, koska se on ehtyvä vara ja sitä tarvitaan teollisuudessa. Se on planeetan parhaimpia sijoituskohteita. Toisaalta Andy vähättelee platinan nykyistä hintaa ja pitää sitä harhaanjohtavana – hän toivoo, että platinaa olisi helpompi hankkia. Maurice ja Schectman uskovat molemmat kultaan ja kertovat, että hopeaa ja platinaa kannattaa hankkia siksi, että ne voisi vaihtaa kultaan oikealla hetkellä, kun suhde korjaa itsensä.

Lue koko artikkeli englanniksi /  8.9.2020, Maurice Jackson

Sharps Pixley: Kullan hintakontrolli ja harhaanjohtavat tilastot

Lawrie Williams kommentoi Martin Murenbeeldin mielipidekirjoitusta USA:n keskuspankin avomarkkinakomitean (FOMC) neuvotteluja ja kyseenalaistaa Martinin käyttämät luvut. Hän väittää, että ne voisivat suosia kultaa vieläkin enemmän, ellei kullan arvonnousua rajoitettaisi.

Lawrie muistuttaa, että hänen mielipiteensä ovat käytännöllismielisen insinöörin havaintoja eivätkä talousteoriallista spekulointia, ja toteaa, että kulta olisi talouden todellinen suunnannäyttäjä, elleivät keskuspankit ja valtiot hallitsisi sen hintakehitystä herkeämättä. Kullan arvonnousua pidetään uhkana Yhdysvaltain dollarille, josta on tullut maailmantalouden kulmakivi. Hän muistuttaa, että Yhdysvaltain hallinto on vastustanut inflaation karkaamista kontrolloimalla kullan hintaa jo 80-luvulta asti.

Hän myös varoittaa, että viralliset tilastot antavat talouden nykytilasta todellisuutta ruusuisemman kuvan. Lawrie huomauttaa, että esimerkiksi vuoden 1980 kuluttajahintaindeksiä ei voi verrata nykypäivän lukuihin, sillä niiden taustaoletukset ovat muuttuneet. Tästä johtuen esimerkiksi nykyinen inflaatiotaso olisi paljon suurempi laskettuna vanhan järjestelmän yhtälöillä. Lawrie kehottaa tutustumaan John Williamsin Shadowstats-palvelun tilastotulkintoihin, joita hän pitää virallisia osuvampina.

Lawrie ennustaa, että keskuspankit jatkavat kullan hinnan kontrollia estääkseen täydellisen talousromahduksen, mutta niin kauan kuin tilanne ei merkittävästi muutu, arvon annettaneen nousta hitaasti, jotta paine ei nousisi liikaa. Jos hän on väärässä ja vahvan nousun ennustajien lupaukset yli 8 000 €:n hinnasta toteutuvat, sen taloudelliset vaikutukset voivat olla tuhoisia.

Lue koko artikkeli englanniksi /  20.12.2020, Lawrie Williams

Degussa: Kulta suojaa heikolta dollarilta

Uusin Degussa Market Report tutkii Yhdysvaltain dollarin ja kullan hinnan välistä suhdetta. Nykyhetkellä dollari hallitsee globaaleja rahamarkkinoita ja on hyvin houkutteleva sijoituskohde etenkin ulkomaalaisille sijoittajille. Mutta dollarin ulkoinen arvo on pudonnut n. 11 % vuoden 2020 maaliskuun ja joulukuun puolivälin välillä johtuen taloudellisesta epävarmuudesta ja Yhdysvaltain keskuspankin ekspansiivisesta rahapolitiikasta.

Historian perusteella dollarin heikkeneminen on hyödyttänyt kullan arvoa. Raportti näyttää sirontakaavion avulla (ks. alkup. artikkeli) kullan hinnan ja dollarin arvon välistä suhdetta. Kaavion mukaan kullan hinta dollariin verrattuna on kasvanut keskimäärin 9 % per vuosi riippumatta dollarin ulkoisesta arvosta. Kullan hinta laski dollarin noustessa ja päin vastoin. Mutta lineaarisen kehitys selittää vain 12 % vaihtelusta, joten sen selitysvoima on pieni. Tämän perusteella kullan hintaan vaikuttavat myös muut tekijät.

Sen ansiosta kulta voi toimia hyvänä pitkän aikavälin suojana dollarin ulkoisen arvon muutoksia vastaan. On turvallista olettaa, että kullan omistaminen hyödyttää sijoittajaa, kun virallisten valuuttojen ostovoimaa aletaan heikentää. Nykyisessä rahallisen ekspansion, tukahdetun korkoprosentin ja hallitsemattoman julkisen talouden alijäämän ympäristössä kulta (ja hopea) ovat keinoja paeta rahan heikkenevää ostovoimaa. Nykyisillä hinnoillaan kullalla on hyvät mahdollisuudet vähentää pitkänäköisten sijoittajien riskejä ja parantaa heidän tuottojaan.

Lue koko artikkeli englanniksi /  17.12.2020, Degussa Marktreport