Detta är en vecko granskning av Jalonom gällande intressanta ädelmetall nyheter från olika källor runt om i världen. Vårt mål är att ge läsaren kortfattad och snabb läsåtkomst veckovis till ädelmetall nyheter. Vi fokuserar särskilt på nyheter relaterat till investeringsguld.

Denna veckans granskning:

• Sharps Pixley: Guld håller. Hur är det med silver?
• CPM Group: Vad betyder ”döda katten studsar” och varför äpplen inte kan jämföras med apelsiner – och varför guld- och silverpriset förväntas att stiga snart
• CNA: Det är inte värt att kasta handduken i ringen ännu gällande guldet

Bild: Umicore

Sharps Pixley: GULD HÅLLER – HUR ÄR DET MED SILVER?

Guldpriset håller sig kring 1900$, men hur är situationen för silver tillsammans med  guld? Sharps Pixley  skriver om ämnet: silver har inte presterat lika bra som guld, även om prisförhållandet mellan guld och silver har sjunkit  – men inte lika ned som för en månad sedan,då den var under 70. Den kraftiga prisvolatiliteten på silver under de senaste decenniet kan ha inneburit en tuff resa, enligt tidningen särskilt för de investerare som gick med år 2011.

Priset på silver är fortfarande starkt undervärderat i förhållande till guldpriset, skriver tidningen, och säger att silver historiskt sett har presterat bättre än perioder med stigande guldpriser. Om guld återvänder till prisklassen 2000$ och över det, har silver bra chans att nå till bättre pris än det nuvarande.

Enligt Sharps Pixley är silver en stark industriell metall, vars användning är på väg att förändras: silver användes tidigare i stora mängder inom fotografering; nu växer användningen av silver i digitala bildteknik- och solenergiteknik applikationer starkt när industrier växer. Dessutom behövs silver enligt tidningen i alltmer större utsträckning inom medicinsk teknik på grund av dess antibakteriella egenskaper och även konsumentelektronik behöver silver i stora mängder fortfarande.

Ur en investerings synpunkt är silver fortfarande billigt i förhållande till guld enligt Lawrence Williams på Sharps Pixley och i år har man sett betydande tillväxt i silver- ETF enligt honom. I år har silver ökat med enorma 40%, om en investerare gick med i mars med priset på 13$ per uns. Ur detta perspektiv har silver överträffat bättre än någon annan egendoms del under samma period, skriver Sharps Pixley. Enligt tidningen förväntas en positiv prisutveckling för båda metallerna, men kanske inte lika starkt för silver som under det senaste året.

Lös hela artikeln på engelska / 13.10.2020, Lawrence Williams

CPM Group: VAD BETYDER ”DÖDA KATTEN STUDSAR” OCH VARFÖR ÄPPLEN INTE KAN JÄMFÖRAS MED APELSINER – OCH VARFÖR GULD- OCH SILVERPRISET  FÖRVÄNTAS ATT STIGA SNART

Jeffrey Christensen talar i en CPM Group video om flera faktorer,  som enligt CPM Group kommer att höja guld- och silverpriserna under de kommande veckorna och månaderna: den pågående presidentval processen i USA kommer sannolikt att påverka guld- och silverpriserna. COVID-19 -pandemin lindrar inte på något sätt utan är på väg att förvärras på flera kontinenter. Den ekonomiska miljön fortsätter att försämras och national produkterna krymper oavsett den upplevda reparations rörelsen, som även är känd i branschen för uttrycket “döda katten studsar”. Den ekonomiska återupplivningen genom subventionerade paket med lånade pengar kommer att fortsätta i USA, eftersom att man är djupt i dy enligt CPM Group och det finns inget alternativ till återupplivningen i sikte; då kommer investerare i allt högre grad att byta till guld och silver. I december planeras också storskalig försäljning av kortvarigt guld inom handels likvidering. Utöver dessa faktorer ses också typiska säsongsmässiga fluktuationer i ädelmetall priset snart: i början av året har man generellt sett en stark prisutveckling. CPM Group förväntar sig en positiv utveckling av guld- och silverpriserna för de kommande månaderna på grund av dessa faktorers påverkan.

Christensens andra tema på videon har att göra med “dålig matematik” som tillämpas av finansbranschen, vilket han kritiserar starkt. Detta har setts enligt honom rikligt i olika jämförelsetabeller av kända ekonomer som jämför “äpplen med apelsiner”. Enligt Christensen tillämpar branschen matematik på arithmetik: till exempel jämföra guldets prisutveckling direkt med räntorna. Enligt Christensen är detta fel eftersom istället för nominal priser borde man jämföra istället inflationsjusterade realpriser. Hellre borde man föredra att jämföra %-förändringen i guldpriset i enlighet med %-förändringen i räntorna under samma period. Med denna matematik så korrelerar guldpriset inte alls med ränteutvecklingen, även om detta är ett typiskt argument. Man måste därför vara försiktig med att tolka de olika diagrammen för att inte jämföra äpplen med apelsiner.

Titta hela videon på engelska / 15.10.2020, Jeffrey Christensen

CNA: DET INTE VÄRT ATT KASTA HANDDUKEN I RINGEN ÄNNU GÄLLANDE GULDET

Guld har varit en av de bästa produktiva tillgångarna i år, skriver CNA. Fast guldpriset har sjunkit från alla tiders rekord i augusti ($2000 och över), guld har fortfarande uppåtriktad potential, skriver The Smart Investor vd David Kuo i artikeln. Enligt Kuo finns det tecken i luften på ett växande intresse för gul metall, och i artikeln jämför han utvecklingen av guldpriser i förhållande till flera andra tillgångar och faktorer.

Guld och aktier

Det 24% stigande guldpriset har segrat utvecklingen av flera aktieindex i år, men ännu inte utvecklingen av Nasdaq (32%). Baserat på årets data är det enligt Kuo ännu inte möjligt att avgöra om den utmärkta prisutvecklingen på guld har skett på bekostnad av aktier. Investerare verkar dock historiskt sett övergå till trygghets hamnar som guld när de aktar sig för riskabla investeringar. Detta är ännu inte säkert enligt Kuo, speciellt när man följer Nasdaq och guld prisutvecklingen som liknar varandra.

Guld och dollar

Vad sägs om dollarn? Guld påstås korrelera negativt med den amerikanska dollarn, enligt Kuo. Anledningen är att guld prissätts och handlas med amerikanska dollar.  När den amerikanska dollarn försvagas kan man därför hävda att det är billigare att köpa och behålla guld. Ur ett guldgruv perspektiv behövs fler dollar för varje uns guld som bryts ut eftersom dollarns värde är lägre.

I år är det dock oklart om situationen är densamma, påstår Kuo: sedan januari 2019 har dollarindex sjunkit från 96.8 till 93.2, vilket är en nedskrivning på 4% i enlighet med valutakorgen, som innehåller euro, schweizisk franc, japansk yen och kanadensisk dollar. Samtidigt som guldets 48% ökning under perioden skulle indikera att investerare är oroliga för att dollarn fortsätter att försvagas.

Guld och räntor

Guld antas också korrelera negativt med räntor på samma sätt som aktier och USA dollar. Anledningen är alternativkostnader, som uppstår från möjligheten till ränteintäkter om pengar förvarades i banken. Emellertid eliminerar centralbankernas beslut att driva räntorna nästan till noll denna alternativkostnad. USA:s Fed meddelade i september att räntorna kommer att förbli nära noll fram till år 2023. Räntorna i andra centralbanker ligger också på historiskt låga nivåer, säger Kuo.

“Så det verkar finnas en mycket bra korrelation mellan höjningen av guldpriset och nedgången i centralbankens räntor”, säger Kuo.

Guld och inflation

Guld påstås vara ett skydd mot inflationen eftersom att det kan hjälpa till att ta skydd mot en minskning av köpkraften gällande fiatpengar, skriver Kuo. Och detta, enligt honom eftersom att guld prissätts i amerikanska dollar. Det vill säga, när dollarns köpkraft skulle sjunka, skulle guld bli dyrare, vilket gör varje uns guld motsvarande mer värdefullt. Det finns dock få tecken på stigande inflation. Faktum är att USA:s inflation föll från 2.5% i januari till 0.1% i maj. Under samma period steg dock guldpriset betydligt.

Guld och rädsla

Kuo skriver om VIX-indexet, även kallat för “index för rädsla” inom ekonomin. Detta illustrerar ekonomins volatility. När faktorn för rädsla är högt, kan det indikera att investerare anser att aktiemarknads investeringarna är osäkra. När det är lågt förväntar de sig mindre svängningar i aktiekurserna, skriver Kuo.

Det eskalerande handelskriget förstärker rädslor för en eventuell lågkonjunktur i USA. Växande osäkerhet på aktiemarknaden kan stärka guld prisutvecklingen, eftersom investerare kan leta efter säkrare investeringar för sina pengar, påstår Kuo. I mars toppade VIX-indexet (85) samtidigt som covid-19 hade spridit sig till många delar av världen; när rädslan för pandemi intensifierades steg guldpriset historiskt till sitt högsta. Även om faktorn för rädsla har återvänt till sin normala nivå (25), har guldpriset hållit sig högt.

Hur ser det ut framöver

Enligt Kuo finns det inte bara en enskild anledning till att priset på guld skulle nå nya höjder; prishöjningar verkar drivas av många faktorer. Enligt honom är det t.ex företagens förmåga att återgå till nivåerna före pandemin och centralbankernas oerhörda återupplivning, vilket kan devalvera värdet av papperspengar – särskilt dollar värdet. Det finns också en oro i luften för att centralbankerna kommer att hålla räntorna låga längre, även på bekostnad av inflationen. Denna dubbla oro för låga räntor och hög inflation kan enligt Kuo ha förstärkt den positiva utvecklingen av guldpriserna. Slutligen hävdar han att den okändes rädsla och oro för bevarandet av egen förmögenhet har varit en ytterligare faktor som stöder höjningen av guldpriset. Enligt Kuo är det oklart hur länge dessa fem faktorer kommer att vara oförändrade; om de kvarstår, kommer guldet att stiga, men om någon av dessa faktorer försvinner kan guldpris utvecklingen stanna kvar vid denna prisnivå.

Läs hela artikeln på engelska / 19.10.2020, David Kuo