Tyskland är fortfarande en förebild för investeringar i guld trots att efterfrågan har minskat
Guld har länge varit en populär investering i Tyskland men de senaste årens nedåtgående trend har väckt frågor om tyska investerares inställning till guld. Trots att den senaste statistiken visar på en betydande nedgång i efterfrågan på guld, anses guld fortfarande vara en strategisk del av investeringsportföljen och en symbol för stabilitet.
Tyskland har länge varit en av de största guldmarknaderna i världen, men under de senaste åren har dess investeringsbeteende genomgått betydande förändringar. År 2022 var Tysklands nettoefterfrågan på tackor och mynt 185 ton, men 2023 sjönk siffran kraftigt till 47 ton. Under första halvåret 2024 var efterfrågan på guld endast 5 ton. Detta tyder dock inte på ett avtagande intresse, eftersom efterfrågan mäts som ett nettovärde som utjämnar köp och försäljning. Under de senaste åren har den tyska marknaden prövats av inflationen och energikrisen som har påverkat hushållens köpkraft.
Även om det första intrycket tyder på en kollaps är saken inte entydig. Efterfrågan på guld mäts som nettovärde, dvs. nya inköp och försäljning av befintliga ägodelar jämnas. Denna metod avslöjar inte hur många som fortfarande har guld i sin investeringsportfölj som en del och inte heller varför mindre guld köps eller säljs. World Gold Councils mer detaljerade undersökning av 3000 investerare ger också ytterligare belysning av de bakomliggande orsakerna. Från och med 2023 har alla 18 % av alla guldförsäljningar gjorts på grund av stigande levnadskostnader och 24 % för att frigöra medel för större förvärv. (WGC, 2024). Nedgången speglar således ekonomisk press snarare än ett permanent minskat intresse för guld.
Senior marknadsanalytiker Louise Street bekräftar på World Gold Councils blogg, att denna nedgång inte återspeglar tyskarnas minskat intresse för guld. Det handlar snarare om ekonomisk press, inflation och energikrisen som har påverkat investerarnas möjlighet att öka sina guldinnehav. ”Investerare i Tyskland har historiskt värderat guld för dess stabilitet. Den senaste nedgången i inköp beror mer på tillfälliga ekonomiska utmaningar än på en permanent förändring av investerarnas inställningar, säger ” Street.
Ett historiskt perspektiv
I Tyskland är guldets popularitet baserad på en lång historia. 1800-talets Goldmark-valutasystem stabiliserade guldets ställning, och under 1900-talet stärkte krigstid och hyperinflation dess värde som en trygg hamn. Efter andra världskriget fortsatte guldinvesteringarna att vara en central del av förmögenhetsskyddet.
Under de senaste decennierna har betydande ökningar i efterfrågan på guld orsakats av skuldkrisen i euroområdet och covid-19-pandemin, då centralbankernas stimulerande penningpolitik och ekonomiska osäkerhet ökade attraktionsfraften för fysiskt guld.
Den rekordhöga efterfrågan var 2021, då efterfrågan på guldtackor och guldmynt nådde 200 ton, vilket var en av de högsta i världen. Detta berodde på ökad inflation och den fortsatta osäkerheten kring corona-pandemin.
Den konservatism och långsiktighet som är typiskt för tyskar återspeglas också i de investeringsstrategierna som används. Guld ses som ett säkert val, precis som de berömda tyska talesätten ”Sicherheit vor allem” (säkerhet framför allt) och ”Gut Ding will Weile haben” (en bra sak tar tid) återspeglar en inställning till att värdesätta stabilitet.
Guld är en strategisk del av investeringsportföljen
Varför lockar guld tyska investerare? De vanligaste orsakerna är samma som på andra håll: inflationsskydd, enkel handel och långsiktig avkastning. Dessutom bidrar guld till att diversifiera portföljen, vilket stärker dess roll som strategisk tillgång.
De höga levnadskostnaderna har tvingat många investerare att sälja guld för att frigöra pengar till nödvändiga utgifter. Trots detta finns guld fortfarande kvar i tyskarnas långsiktiga investeringsstrategi. “Över en fjärdedel av alla tyska investerare äger guld, vilket gör det till den tredje mest populära investeringsformen efter aktier och sparkonton”, berättar Street.
I Tyskland anses guld fortfarande vara en säker och attraktiv investering. Enligt resultaten har 37 % av de tyska investerarna någon gång investerat i guld, och att 28 % äger guld för närvarande. Guld är den tredje vanligaste investeringen i Tyskland, direkt efter sparkonton och aktier.
På andra håll har intresset för guld ökat
Investering i guld har ökat kraftigt i USA, särskilt när inflationen ökar och centralbankernas penningpolitik stramas åt. Under 2023 ökade amerikanska investerare kraftigt sina guldinnehav avsevärt, vilket återspeglar det ökade intresset för guld-ETF-marknaden och fysiska guldmarknader globalt.
I de nordiska länderna är investeringar i guld fortfarande mer marginella än i Tyskland och USA, men de senaste åren har det skett en ökning av inköp av fysiskt guld. Särskilt i kristider har guld betraktats som en pålitlig värde behållare. Finland investerar traditionellt i fysiska ädelmetaller, medan Sverige och Norge investerar i exempelvis ETF- och fondandelar.
Med blicken mot framtiden: mot Tysklands nya gyllene tid?
Trots att den tyska ekonomiska utsikten har försämrats har guldet inte förlorat sin glans. Geopolitisk osäkerhet och sjunkande räntor kan skapa ett nytt intresse för guld som en stabil och diversifierande investering. Enligt en undersökning från World Gold Council sa bara 5 % av de tillfrågade att de inte skulle investera i guld i framtiden, medan 32 % sa att de sannolikt kommer att köpa guld igen.
Street betonar att ”guld är och kommer att förbli en symbol för stabilitet som lockar investerare oavsett kortsiktiga svängningar.” Han tillägger att framtida trender kan återspegla ett nytt intresse för guld, särskilt när den ekonomiska osäkerheten avtar och energimarknaderna stabiliseras.
